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油脂:利空積聚

來源: 轉載  類別:行業資訊  更新時間:2017-02-24  閱讀
【本資訊由中國小说养父与养女的爱網提供】  農產品供給側改革,推動春節後油脂短暫反彈,不過隨著多重利空因素施壓,油脂價格開始下跌,目前已突破區間振蕩的下沿,下行壓力增大。
  美豆油庫存高於預期
  2016/2017年度美豆油期末庫存預估在76萬噸,已經連續兩年減少,美豆油價格重心逐步抬高,32.5美分/磅附近是一個較強的支撐點。但美國全國油籽加工商協會(NOPA)發布的壓榨月報顯示,美國1月大豆壓榨量為1.60621億蒲式耳,創曆史第三高水平。美豆油1月末庫存16.29億磅,高於此前市場預期的15.10億磅,美豆油庫存大幅高於預期,利空美豆油期貨價格。美豆油消費主要用在食用油、食品加工以及工業消費方麵,其中生物燃料工業消耗量約占總需求的27.31%。近幾年美國為了減少大氣汙染和海外能源依賴,加大生物燃料需求,豆油作為生物燃料需求不斷增加,因此美豆油消費增減與生物柴油的相關性越來越高。不過,特朗普重視傳統能源,後期美國生物柴油政策能否按計劃執行,尚需觀察。
  印尼棕櫚油產量恢複迅速
  MPOB數據顯示,馬來西亞1月底棕櫚油庫存下滑7.6%,至五個月低位154萬噸,然而市場預期為減少10.7%至149萬噸。美國農業部預計印尼2016/2017年度產量3500萬噸,較上年度增加300萬噸,印尼產量恢複迅速。後期棕櫚油產量恢複或超預期,但需求端不足。印度煉油協會(SEA)發布的月度數據顯示,2017年1月份印度植物油進口量比上年同期減少約19%,1月份印度棕櫚油進口量為608762噸。棕櫚油市場利多消息缺乏,後期供給充裕,需求不足,印度進口增速放緩,生物柴油提振作用有限。
  國內油脂庫存不斷回升
  因油廠壓榨利潤良好,國內對進口大豆的需求量繼續放大,未來幾個月大豆到港量龐大。目前國內大部分油廠開始陸續恢複正常開機,豆油庫存跟隨回升,截至2月20日國內豆油商業庫存總量111.59萬噸。此外,2月棕櫚油進口量預計在35萬噸,3月40萬—45萬噸,國內港口棕櫚油庫存仍處於上升狀態,目前全國港口食用棕櫚油庫存58.73萬,較上月同期的48.57萬噸增10.16萬噸,增幅20.9%,未來幾個月棕櫚油庫存還將增長。同時,臨儲菜油出庫量預計超過100萬噸,但實際消費量預計不足50萬噸,多數轉為渠道庫存。不過,全球菜籽連續三年減產,全球菜油庫存消費比降至低位,供需偏緊,而國內菜籽年年減產,隨著國儲菜油壓力釋放完畢,2017年下半年國內菜油供應缺口或出現,菜油預計將比棕櫚油和豆油強勢。
  總之,短期利空因素眾多,製約油脂價格進一步上漲。
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